新冠疫情影响全球铜矿产出

2020年新冠疫情对铜矿产出造成较大影响，大致分为两个阶段，第一阶段，2-4月新冠疫情在铜主要消费地爆发，但秘鲁和智利也受到影响，秘鲁疫情较为严重，智利相对较好。3月中旬-5月中旬之间，秘鲁和智利均出台了较为严厉的疫情管控措施，1-6月秘鲁铜矿产量大幅下降约21万吨，同期，智利铜矿产量增加约8万吨;第二阶段，5月中下旬智利和秘鲁疫情管控措施解除之后，智利疫情出现加速，在这期间智利和秘鲁政府并没有像第一阶段一样出台严厉的管控措施，但在铜矿工人合同到期时，Zaldivar和Centinela两家铜矿劳资双方未谈拢而闹出罢工的消息，好在智利政府及时介入，这两家铜矿罢工事件随着工会接受新合同而得以平息，截止到当前，智利还未出现因疫情而关停的铜矿。

主要产铜国经济压力较大

2020年新冠疫情对全球经济冲击较大，主要产铜国不仅要承受疫情带来公共支出增加的压力，还要承受资源品产量和价格下跌的压力，主要产铜国经济下行压力较大，同时，还存在较大的债务负担。如果不出现更极端的情况，下半年再出台像3月份那样的疫情管控措施的可能性比较小，主要产铜国有动力去加大力度生产。

根据IMF的预测，2020年巴西、智利、秘鲁、刚果民主共和国和赞比亚GDP分别为-5.3%、-4.5%、-4.5%、-2.2%和-3.5%，较2019年分别下降6.4个百分点、下降5.6个百分点、下降6.7个百分点、下降6.6个百分点和下降5个百分点。同时，政府的债务压力在加大，IMF预测2020年巴西、智利、秘鲁、刚果民主共和国和赞比亚一般政府净借贷占GDP比重分别为-9.3%、-6.3%、-7.1%、-1.2%和-5.7%，较2019年分别下降3.3个百分点、下降3.7个百分点、下降5.7个百分点、回升0.9个百分点和回升1.9个百分点。

主要矿业公司铜产出

2020年3月疫情在全球范围爆发之后，尤其在南美集中爆发之后，市场对铜矿产出缩减的预期较为强烈，ICSG预期2020年铜矿产出将缩减80万吨。

主要矿业公司也更新了其2020年的产量指引，根据2季报数据，必和必拓、自由港、英美资源、力拓、第一量子、嘉能可等10家主要矿业公司最新的2020年产量指引为782.28万吨，较年初指引下降约40万吨，这10家主要矿业公司产量约占2019年全球矿产铜产量的40%。

进入7月份，主要矿业公司(包括Freeport、Codelco、Antofagasta、BHP、RT、Glencore、Anglo American、Southern Copper、Teck、Vale、First Quantum和OZ Minerals)先后公布2020年2季度铜矿产出，这12家矿业公司2020年1-6月累计生产471.8万吨铜精矿，同比减少8.5万吨或者下降1.8%，这12加主要矿业公司2019年矿产铜产量约占全球的46%。

2020年1-6月，秘鲁矿产铜累计产量87.4万吨，同比下降19.5%或者下降约21万吨，5月下旬秘鲁疫情管控措施逐步解禁，6月底矿山产能恢复到疫前的80%，5月秘鲁矿产铜产量11.5万吨，环比增加0.3万吨，6月秘鲁铜矿产量进一步回升到18万吨；2020年1-6月，智利矿产铜累计产量285.9万吨，同比增长2.7%或者增加7.4万吨。秘鲁和智利上半年的数据跟主要矿业公司产量基本一致，铜矿实际产出要比预期的数字要好一些，若下半年不出现强制疫情管控措施，则估计铜矿产出数字可能会更乐观一些。