1月21日至1月25日黄金行情概述：本周黄金Au（T+D）合约最低383.39元/克，最高到400.09元/克，周五下午收盘389.55元/克，周五夜盘收盘384元/克。本周主要因俄军进攻乌克兰，对乌克兰“特别军事行动”，美国、欧洲及北约对俄罗斯进行经济制裁，同时多国向乌克兰提供军事和经济援助，让俄乌军事的影响越来越复杂。俄军进攻乌克兰时黄金一度上涨至400元/克，后周四和周五黄金价格出现较大幅度下调。本周六和周日欧盟和美国加大对俄罗斯的制裁，相应的冲突对经济的影响越来越在大，预测下周黄金上涨的可能性较大。

根据技术指标BOLL和MA的相关指标，下周黄金下方的重要支撑位在380和374元/克附近，上方阻力位在388.3元/克和394附近。

基本面利多信息：

1、 2月24日，俄罗斯总统普京周四上午授权对乌克兰采取“特别军事行动”，以消除他所称的严重威胁，并表示他的目的是使乌克兰非军事化。普京清晨在国家电视台的讲话中重申了其立场，即乌克兰加入北约是不可接受的。黄金现货日内爆拉超过60美元/盎司，一路突破多个重要关口，时隔一年重上1970美元/盎司，截至北京时间19点30分，日内上涨超过3%。全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓持续上升，目前已经高达1029.32吨，2月份以来增加了11.28吨，幅度为1.11%。而在今年1月20日，该ETF的持仓量还在1000吨的下方，仅1月21日当天，SPDR就净流入资金16.3亿美元，是自2004年上市以来最大的单日净流入。按吨位计算，净流入量为27.6吨，这也让SPDR的总持仓量在1月21日再次重返1000吨之上，达到1008.45吨。

2、 随着俄乌冲突持续升级，市场避险情绪快速升温。贵金属作为传统避险资产，受到避险资金青睐，无论黄金还是白银皆呈现趋势性上涨行情。另外，地缘局势也影响到了美联储加息预期。随着局势进一步趋紧，加息预期呈现降温，而美国通胀压力持续高企，CPI续刷新高，这亦增加了贵金属抗通胀的魅力。

3、 高盛也是黄金坚实的多头。高盛指出，黄金最重要的两个驱动因素是“恐惧”(投资需求的驱动因素)和“财富”。虽然美国的实际利率通常是恐慌情绪的晴雨表，但在货币刺激期间，其信号能力在经济周期的后期会失效。相反，在那种情况下，市场对衰退风险的评估会是衡量恐慌情绪更好的指标。基于美国经济放缓的预期和市场对经济衰退担忧的加剧，高盛预计，到2022年底黄金ETF的增持量将增长至每年300吨。同时，新兴市场以美元计价的GDP预计将增长10%，高盛认为，黄金12个月后的价格将为2150美元/盎司。

4、 美国财政部表示，美国周五对俄罗斯总统普京、外长拉夫罗夫(Sergei Lavrov)、国防部长绍伊古(Sergei Shoigu)和武装力量总参谋长瓦列里·格拉西莫夫(Valery Gerasimov)实施制裁。美国白宫发言人周五在一条推特上说，财政部还将对国有的俄罗斯直接投资基金(RDIF)实施“全面封锁制裁”。当地时间周六(2月26日)晚间，美国与欧盟、英国和加拿大发表共同声明，宣布禁止俄罗斯部分银行使用环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)国际结算系统。SWIFT是公认的“金融核弹”，是对俄罗斯最严厉的金融措施之一，如今这颗核弹终于被投下。

5、 【世卫组织：全球累计新冠肺炎确诊病例超4.3025亿例】根据世卫组织最新实时统计数据，截至欧洲中部时间2月25日16时39分（北京时间2月25日23时39分），全球累计新冠肺炎确诊病例430257564例，累计死亡病例5922049例。25日全球新冠肺炎确诊病例新增1693437例，死亡病例新增10811例。

基本面利空信息：

1、 美国政策制定者已经在苦于如何应对处在近40年高位的通胀问题，此前公布的1月通胀数据同比上涨7.5%。美联储周五警告称，如果劳动力短缺和薪资快速上涨的情况继续下去，通胀持续的时间可能会超过预期。美联储放弃了此前有关通胀是“暂时的”的信念，转而对美国经济的发展前景提出了更为谨慎的看法。能源价格上涨将压缩已经在与通胀作斗争的普通美国人的钱包，而且它们还可能使美联储的情况变得复杂，其官员已经暗示他们将提高关键利率以试图让不断上涨的价格降温。美联储原计划在今年余下的七次会议上逐步加息。但有分析师表示，这些官员现在可能不得不更快地采取行动——而且速度比以前预期的要快。

技术面分析：

1、 根据MA日均线系统，目前黄金行情在20日、40日、60日均线以上，本周四、周五黄金从高位有所回调，但从日均线来讲仍处于看涨行情。

2、 根据BOLL技术指标，从四小时来看，黄金处于高位下调行情，短线黄金仍以下跌为主。从日线来看，黄金仍处于上涨过程中的强势行情。综合来讲，主要是以看涨为主。

来源：广州京鑫贵金属有限公司（协会理事单位）